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信托公司年终考试:压力降万亿“影子银行”融资业务

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发表于 2020-12-8 13:54:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
原标题:【深度】压降万亿“影子银行”融资业务,信托公司年终考试
临近年底,关于部分信托公司融资业务被窗口引导的传言再次引起业内热议。如果按照银监会年初的计划,2020年具有“影子银行”特征的融资业务需要减少1万亿,那么即将迎来期末考试的信托公司有哪些?
压降融资信托的规模是全年监管的重点
最近传言的窗口指南内容是什么?某信托公司内部人士表示,该窗口的指导意见仍与之前一致,未完成压降目标的公司将在年底前暂停新的融资业务。“特别是第四季度,监管部门发现,部分信托公司的压力下降不如预期,个别信托公司没有跌涨。个别信托公司的融资业务被停止,以允许它们执行以前的监管要求,并确保年底前压力下降。”
数据显示,从2018年第二季度到2020年第二季度,理财信托连续两年持续增长,占比也从20%左右扩大到30%左右。在融资压力下降的背景下,整体规模在2020年2季度达到6.45万亿的峰值,可能是年中暂停融资业务传闻的原因。今年三季度末,融资信托减少4966.43亿元,直接跌破6万亿元。但只是回到了接近去年年底的水平,离年初设定的1万亿次压降的目标相差甚远。
  
图:融资信托的余额和比例来源:中国受托人协会,接口新闻研究部华北某信托公司的一位知情人士表示:“非法融资信托业务的压降是今年年初已经确定的监管重点,也有一个比较明确的目标。很多公司都在积极减压。”
另一位业内人士回忆道:“监管部门部署的融资信托业务的压力下降始于2020年6月。总体思路是降压而不是停。总体指标大概比年初主动管理融资规模低20%左右。”
公司公布的2019年年报显示,五矿信托和中信信托要求的压降规模分别为1001亿元和735亿元,在数量上的压力比其他信托公司更重。面对如此巨大的压力,五矿信托能否完成压降任务?该公司表示不会回应。
这意味着压降的规模与公司自身资产管理的规模密切相关,资产管理规模越大,压降压力越大。中部地区信托公司的几个人表示,该公司在这方面的业务并不大,不像一些公司,有很大的压降任务目标。
融资信托是指通过融资方式向资金需求方出借委托资金。大部分属于信贷类业务,以利率差作为信托报酬,具有“影子银行”的特征。信托公司为了吸引投资者,向投资者支付类似于吸收存款的预期固定收益率,并向受益人承担类似于银行的信用义务,但不受银行存贷款业务监管的要求。信托财产一旦灭失,信托公司将承担支付受益人的风险,造成“刚性支付”,变相构成信托业的负债,背离了新资产管理条例的要求。
事实上,2020年,已经不是信托业收获“红利”的时候了。安信信托、四川信托、华信信托等大型风险事件相继出现。
7月,中国社会科学院法学研究所研究员、商务部法律办公室副主任赵磊指出,信托行业的风险事件主要存在于信托项目融资中,涉及多个领域
益信信托研究员于之表示,压力下降的核心是减少非法融资业务,控制信托行业的影子银行现象。今年最典型的就是对房地产信托业务的监管。“今年,基础产业和工商企业的发行和设立不是特别突出。房地产行业前两个季度还是很火爆的。在二季度末和三季度末的监管政策中,房地产业务最多。在融资业务上,现阶段监管部门最关心的是房地产业务,一方面是不符合规定的融资业务的压力下降,另一方面是符合国家宏观调控的。”
比如中国保监会6月发布的《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》,强调了信托公司在执行宏观政策中涉及房地产信托贷款的违规操作;根据《证券时报》的报告,银监会信托部于10月份向当地银保局下发了《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》,要求继续严格控制房地产信托的规模,严禁违规为资金流入房地产市场提供渠道。
压降引起的连锁反应
根据银监会对融资信托的定义,广义的融资信托既包括渠道融资信托业务,也包括信托公司主动管理的融资信托业务。
2020年6月,银监会发布《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》。虽然明确表示不会阻止信托公司开展融资信托业务,但主要有两种压力下降:第一,各种金融机构利用信托渠道进行监管套利。规避政策限制的融资业务;二是信托公司背离受托人的立场,以“信用中介”自居,风险实质上由信托公司承担,融资业务的开展违反法律法规。
作为信托公司的传统业务重点之一,压力下降的任务无疑会对公司产生很大的影响,其中业绩下降最受关注。
某信托公司研究员齐芬达认为,融资信托业务有限,给一些传统上依赖政府信托和房地产业务的信托公司的收入和利润带来了很大压力。如果一些信托公司提前进行了创新业务的孵化和转型,可能会有更好的生活,否则会有很大的痛苦。
华南某信托公司的一位知情人士也表示,融资业务压力下降的短期影响仍然很大。一方面,信托公司管理的资产规模将显著下降,收入和利润也会相应受到影响;另一方面,房地产和融资平台的融资规模将大大缩小。同时,一些实体尤其是中小企业的融资渠道也会受到很大影响。“总体来说,压降融资对信托公司的短期影响很大,部分客户必然会流失,短期表现会呈现下降趋势。”
在中国信托业协会2020年第三季度末发布的主要数据中,2020年前三季度,信托业实现营业收入841.6亿元,同比增长5.78%;实现利润总额485.89亿元,同比下降13.13%,比上半年下降4.08个百分点。单看第三季度,实现利润总额144.87亿元,同比下降21.43%,降幅明显大于一、二季度的-10.2%和-7.93%。中国信托协会特别研究员邓婷表示:“这可能与信托公司努力增加资产减值损失有关。”
那么,客户最终会如何在众多信托公司中做出选择呢?在监管的约束下,理财信托业务经理会呈现怎样的“画像”?
齐芬达表示,这些业务的主要比重将逐渐集中在风险控制能力强的头部信托公司或中型信托公司手中。其他信托公司,融资信托业务规模有限,应挖掘更多适合自身特点的差异化细分市场
巴里信托博士后工作站研究员谢云波曾写道,在中国,融资信托往往与“不规范”联系在一起,具有一定的“刚性赎回”特征,容易积累隐性风险。因此,融资信托的转型应该更接近规范化、破局化的目标。
他说的转型目标似乎和明年各信托公司的业务布局是一致的。对于很多公司来说,根据监管要求,减轻融资信托的压力,逐步走向标准化,创新业务模式,开辟新的利润增长点,是一个大框架。同时央行将新资产管理规定的过渡期延长至2021年底,真正关键的考试可能在明年。
平安信托相关负责人表示:“我们的重点仍然是投资、标准产品和服务信托。非标准产品严格按照监管政策执行,标准产品最重要。信托公司可以将传统的非标准融资转化为对私人债务、ABS、REITs等标准化产品的投资。”今年10月,平安信托在深圳宣布建设行业首个标准化和服务产品“基础设施中心”。到目前为止,公司已经向市场提供了600多亿件标准化产品。
SDIC泰康信托相关负责人表示,公司扎实有序推进压降融资和渠道业务规模,加强符合监管要求和金融业发展趋势的标准化投资业务、股权投资、服务信托和理财业务探索。为进一步适应转型发展,公司将不断加强子行业专业风险控制人才和能力建设,切实加强标准化投资、股权投资、服务信托等业务领域风险控制团队建设。
中国建设投资信托相关负责人表示,公司积极探索多元化经营机遇,根据市场和行业变化,不断推动业务转型发展。在传统业务方面,公司发挥核心优势,进一步完善标准化客户分类体系、风险控制操作体系和信用体系,优化传统业务发展,争取更多时间和空间发展创新业务。在创新业务方面,公司确立了股权投资、标准投资、产业金融、资产证券化、服务信托为公司主营业务转型的发展方向。
融资信托规模缩小的压力也迫使信托公司积极转型,回归原有业务,寻求新的利润增长点。“这对加快信托公司投资业务和服务信托的转型具有积极作用。”
中国邓鑫工作人员李水根表示,前三季度的数据显示,作为信托业新的发展方向,服务信托累计初始筹资规模约为3.25万亿元,其中资产证券化信托、家庭信托、保险信托和企业年金信托继续发展。
某信托公司内部人士表示,股权投资、家族信托、标准投资等公司将给予大力支持和激励,帮助金融家对一些传统融资业务理清思路,以股权投资、资产证券化等形式提供一些综合性金融服务。他说:「我们在市区重建物业方面也有很多尝试。北京上海有几个案例还是成功的。”
华南一家信托公司的另一位知情人士表示:“明年,我们一定会按照监管要求减轻压力,继续深化在其他创新业务上的努力,如家庭信托、慈善信托等服务信托业务,以及普惠金融等主动管理业务。还有产业升级,服务实体经济、中小企业和大消费浪潮,加强资产证券化、证券投资信托、财富管理等业务。”
他进一步分析说:“如果还是走原来的老路增加融资信托,在未来竞争激烈的背景下很难持久,不是吗
值得注意的是,一些信托公司似乎找到了一个更“聪明”的办法,那就是利用永续债务融资来规避融资信托的额度限制。因为根据会计准则,永续债券会作为权益工具计入所有者权益,也会被归类为投资产品。
典型例子是华夏幸福。今年5月、6月、7月、12月共从中融信托融资56亿元永续债务融资,6月从陕西国投融资不超过15亿元永续债务融资,11月从西部信托融资不超过20亿元永续债务融资。
据信托百劳的报道,一位不愿透露姓名的行业高管表示:“推动可持续信托增值的一个主要原因是,这类业务可以避免不规范的额度限制。但在实践中,这类业务往往会设立抵押担保等合同条款,可以说是新生事物。”
综上所述,溥仪准则研究员约翰尼认为,信托公司需要具备风险控制能力强、公司治理规范、资本实力强的必要条件,才能保证受托履行职责到位,实现“卖方负责、买方负责”。信托业的持续过度监管推动了信托公司向标准信托和服务信托的转变。对于信托公司来说,不管公司规模大小,最重要的是从根本上改变不规范的文化。

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